8月24日，盘龙药业发布一份营收和净利润双双增长的半年报，凸显了公司正在朝“双百亿目标”稳步前行。

盘龙药业作为国内秦药龙头企业，多年来依托扎实临床研究，主打产品的销售额稳步增长，构筑了牢固的“护城河”，叠加可能被调入基药目录的利好，券商认为该品种业绩弹性空间较大。而在丰富的产品线构建的“新引擎”下，盘龙药业在中药行业地位也不断提升，未来发展前景可观。

业绩双增尽享行业红利

(相关资料图)

据悉，盘龙药业上市后就提出“一体两翼”发展战略，即以工业为主体，以商业配送及建设秦岭秦药中医馆为左翼，以王家成非遗传承和医康养建设为右翼，实现双百亿目标。

如今盘龙药业正朝着该远大目标奋力前行，根据公司的“一体两翼”战略，盘龙药业已制定了今年营收两位数增长的业务发展规划和工作思路；根据工作思路，2023年，在营销方面，属于突破年，成立县域事业部、终端下沉、建立更深、更精准精细、网络更丰富的营销网络；在生产方面，质量持续提升、开展精益生产向智能化生产的升级。

8月24日盘龙药业发布的半年报即实现了营收两位数增长的目标，净利润增速超过营收增速：上半年实现营业收入5亿元，同比增长16.02%；归母净利润5425.45万元，同比增长20.92%；基本每股收益0.58元，同比增长11.54%。

分产品来看，2023年上半年，公司2.68亿元营收来自自产中成药，其次占营收比重第二大的是医药商业配送业务，实现营业收入2.17亿元，其余为中药饮片和大健康产品等。

作为我国中药创新企业，盘龙药业将充分享受行业政策红利——随着我国对中医药行业利好政策不断的出台以及人均可支配收入的逐步提升，医疗保健市场需求逐步升级，逐渐由“治疗”需求向“预防”需求转化，中医药产业或将迎来快速发展时期。

资料显示，十八大以来，党中央把中医药工作摆在更加突出的位置，中医药相关支持政策出台速度逐渐加快，顶层设计不断落地。

2022年3月底，国务院办公厅发布十四五中医药发展规划，明确“十四五”时期中医药发展目标任务和重点措施；今年2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，进一步对中药研制的相关要求进行细化，促进中药传承创新发展；2月28日，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，着力改善中医药发展条件，发挥中医药特色优势，推进中医药振兴发展。

未来，随着优化中药注册管理政策的进一步落实，以及中医医疗基础设施建设的进一步扩容，预计中医药产业将迎来更加广阔的成长空间。从《“十四五”中医药发展规划》的目标来看，到2030年我国中药工业市场规模有望提升至1.4万亿。

在此背景下，不少中药企业正在加大研发投入、加快新药研发。例如盘龙药业上半年研发投入同比增长157.75%。

主打独家产品业绩弹性大

从产品线上来看，盘龙药业专注于骨科中成药领域的产品开发，是我国创新性中药代表企业之一，盘龙药业有多款独家品种，其中尤以盘龙七片的行业地位更为突出。

资料显示，盘龙药业主导品种盘龙七片为全国独家专利、医保甲类品种，曾入选中药保护品种。其由二十九味中药材科学配伍而成，方中盘龙七、老鼠七、青蛙七、白毛七、竹根七、羊角七等十三味稀有道地药材，均为生长在秦巴山区海拔1,800米以上的独有的天然名贵中草药。

盘龙七片覆盖骨科多个关键用药类别，具有特色优势及充分的上市后综合临床循证证据，是治疗风寒湿热、风湿骨伤疾病的推荐用药，被评选为秦药优势中成药，市场竞争力强劲。

数据显示，2022年在我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，盘龙七片在市场份额排名第一，市场份额为7.04%。

不断积累的真实世界数据和扎实的循证医学证据，为盘龙七片未来增长注入更多动力。

据悉，中国中医科学院中药研究所首席研究员林娜教授牵头开展药理作用机制研究，证实盘龙七片具有显著抗炎镇痛、改善骨代谢、促进局部微循环、调节免疫力，治疗作用全面。因其治疗风湿骨伤疗效确切、安全性高，盘龙七片被多部国家级临床诊疗指南、临床路径释义、专家共识及国家“十一五”重点图书收载并分别列为推荐用药，连续多年被评为“中国家庭常备风湿骨病用药上榜品牌”产品、中医药市场消费推荐品牌产品、匠心产品”荣誉。同时，盘龙七片首篇SCI论文于2022年在《Phytomedicine》期刊成功发表，影响因子6.656，结论证实盘龙七片明显缓解OA的软骨下骨破坏，新研究发现其不仅可以抗炎镇痛，还能抑制软骨下骨的软骨退变和异常骨重塑，

根据半年报，上半年盘龙七片成功新入选两部新指南和一个新共识：两部指南为《中成药治疗类风湿关节炎临床应用指南（2022年）》、《中成药治疗慢性肌肉骨骼疼痛病中国指南》，一个共识为《股骨头坏死中西医结合诊疗专家共识》，循证证据持续升级，为盘龙七片临床合理用药提供了权威依据；与此同时，盘龙七片治疗骨折真实世界及药物经济学评价研究项目取得阶段性成果：由中国科学技术大学附属第一医院牵头顺利完成项目伦理审批，目前纳入医院31家，课题正在进一步增加样本医院来源，扩充病例数据，该项课题预计下半年可结题。

此外该品种或还将有基药目录调整的利好加持。

券商研报认为，不考虑基药目录弹性，公司挖掘下沉县域市场，院内院外同时发力，盘龙七片有望逐步成长为过十亿的大单品。盘龙七片曾为中药保护品种，产品资质突出，被列入6指南、2教材、2共识、1个路径，有较大可能纳入基药目录。盘龙七片贡献公司近一半收入，基药目录调整有望为盘龙七片的增长带来更大的弹性空间，尤其是院内放量有望明显加快，有望成长为20亿大品种。

产品丰富构建“组合拳”

事实上，盘龙药业以盘龙七片为主导，已经形成了涵盖风湿骨伤类、心脑血管类、消化类、补益类、清热解毒类、儿科类、妇科类、肝胆类等12大功能类别、100多个品规的产品阵容。

其中43个品种被列入《国家医保目录》（甲类品种20个，乙类品种23个），17个品种进入《国家基本药物目录（2018年版）》，4个独家品种（盘龙七片、盘龙七药酒、金茵利胆胶囊和克比热提片），以及拥有自主知识产权的复方醋酸棉酚片、醋酸棉酚原料药。

公司拥有通过新版国家GMP认证的片剂、胶囊等11条生产线及配套的检验、科研设备，有9大功能类别的100多个品规的强大产品阵容，已形成年产值达10多亿元的生产经营规模。

而丰富的品种管线，也为公司未来发展带来更多想象空间。尤其是公司目前主打的骨骼肌肉系统用药领域，具有慢病属性。

根据中华医学会骨科学分会相关统计，2021年中国骨关节疾病患者数量已超1亿人。其中，骨关节炎在骨关节疾病中占比70%以上,该病发作于包括膝关节在内的全身各大关节，重度病患甚至疼痛致残，因而又被称为“不死的癌症”。骨关节炎以中老年患者多发，40岁人群的患病率为10%~17%，60岁以上的人群中患病率可达50%，75岁的人群则达80%，该病的致残率可高达53%。

而随着老龄化的扩大，包括骨关节炎在内的慢病市场需求增长空间广阔。

盘龙药业产品线中，除了可用于治疗膝骨关节炎、类风湿关节炎、强直性脊柱炎等慢病治疗的盘龙七片外，骨松宝片近两年增速也较快，该产品治疗骨折骨痛，预防骨质疏松，适宜慢性骨病患者长期服用。还有盘龙药业布局的高端外用凝胶透皮给药平台，其中外用凝胶贴膏PLJT-001、PLJT002、PLJT-003等项目已按计划顺利开展，此外，多项院内制剂项目也开展相应的临床前研究。

据悉，公司紧紧围绕“打造中华风湿骨伤药物领导品牌”的战略定位，形成了“口服+外用”，“院内+院外”，“传统制剂+高端制剂”的产品管线布局，助力公司新老产品的协同增效，以科技创新赋能助推公司高质量发展。

除此之外，盘龙药业小儿咽扁颗粒、小儿麦枣咀嚼片、复方醋酸棉酚片等也是具有潜力的产品，市场发展培育空间可观。

值得注意的是，目前盘龙药业已在国内31个省、自治区、直辖市建立了完备的营销网络，已与国内600余家医药商业公司建立了长期稳定的业务关系，通过上述医药商业公司将主导产品覆盖到国内等级医院4000余家，OTC连锁药店和单体药店4300余家，社区医院、卫生院、诊所达4700余家。，同时公司非常重视未来市场潜力巨大的县级基层医药蓝海市场的资源开发，成立了县级医疗事业部，公司将积极开发县级空白市场。

而这些销售渠道也将为盘龙药业后续产品线兑现上市后的销售放量，带来更多协同效应和想象空间。

盘龙药业也在半年报中表示，未来将进一步加快小儿咽扁颗粒、骨松宝片、腰疼片、痛风舒片等未来过亿元潜力产品的市场发展培育，实现多品增销和临床、零售双轮销售驱动新格局。

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